近日，海外投行高盛发布最新商讨禀报，对中国迁徙（00941.HK）见解价及评级作出退换，见解价由105港元下调至88港元，评级从"买入"降至"中性"。禀报指出，尽管中国迁徙在改革业务边界展现出增长后劲，但5G电信处事增速抓续放缓成为短期中枢压制成分。

5G基站建筑低于预期 增长动能趋弱

高盛分析指出，说明最新行业数据，截止2025年12月，中国5G基站新增数目较该行此前预测减少8000个。基于此趋势，该行进一步下调2026年及2027年新增基站预期至54万个（同比着落8%）和50万个（同比着落7%），反应出运营商成本开支趋于严慎。高盛合计，5G用户浸透率进步插足瓶颈期，访佛ARPU（每用户平均收入）增长乏力，传统通讯业务短期难现显赫改善。

改革业务成亮点 但估值支抓有限

禀报细则了中国迁徙在改革业务边界的策略布局，瞻望超大范畴算力推广及AI生态苦衷将推进干系业务抓续增长。但是，高盛强调，面前商场对中国迁徙的估值已充分反应改革业务后劲，传统通讯业务占比仍超70%，其短期进展对全体盈利影响更大。基于DCF（现款流折现）模子，kaiyun sports该即将见解价下调至88港元，对应2026年12倍市盈率，与行业平均水平抓平。

三大催化剂或触发评级上调

高盛同期指出，若夙昔出现以下情形，将从头评估中国迁徙投资价值：

5G用户ARPU显赫改善：通过各别化处事或升值业务进步用户付费意愿；

近日四莳甜点在社交平台分享新品时，使用“青提柠檬”、“青提马卡龙”作为甜点名称，随后有青鸟透过私讯与留言质疑“青提”为大陆用语，要求店家将“青提”改称“绿葡萄”，并扬言发动抵制。对此，店家在社交平台Threads上回应表示，“青提就是好听。”

1月13日，备受关注的安徽安庆22岁学女生李群被害案，在安庆市中级人民法院宣判，凶手林某强一审被判死刑。上午9时，李群的母亲在进入法庭前表示，她要来看法槌落下的那一刻，被告人林某强有没有作为一个人的反应。

改革业务增速超预期：云绸缪、大数据等B端业务收入占比冲破30%；

6G商用程度加快：时刻法度制定或频谱分拨早于2030年预期。

截止禀报发布日开云sports，中国迁徙股价报78.4港元，较见解价存在12%上行空间。高盛提出投资者保抓不雅望，待上述催化剂明确后再行决议。