2 月 26 日，瑞幸咖啡发布 2025 年第四季度及全年财报，营收鸿沟再改进高。财报数据线路，公司全年总净收入同比增长 43.0% 至 492.88 亿元；净利润为 36 亿元，同比增长 21.6%。
{jz:field.toptypename/}甩手 2025 年末，瑞幸人人门店总额达 31048 家，全年净增门店 8708 家，同比增长 39.0%，其中中国阛阓（含香港）门店达 30888 家，自营门店达 20144 家，联营门店 10744 家。
2025 年全年新增来回客户超 1.1 亿，年末累计来回客户冲破 4.5 亿，月均来回客户达 9415 万，同比增长 31.1%，其中第四季度月均来回客户更是达 9835 万，同比增长 26.5%。
鸿沟效应的开释，进一步体当今营收结构与供应链效果上。2025 年，瑞幸自营门店收入 362.43 亿元，同比增长 41.6%，联营门店收入 115.94 亿元，同比增长 49.7%，联营门店的高速增长成为营收增量的膺惩引擎。
同期，弘大的订单鸿沟（全年现制饮品销量达 41 亿杯，同比增长 39%）鼓动供应链议价智商升迁，重叠数字化运营对东谈主力、库存资本的优化，即便面对行业竞争压力，全年 GAAP 交易利润仍达 50.73 亿元，交易利润率保管在 10.3%。
68 亿配送费
2025 年，淘宝闪购、京东、好意思团掀翻的外卖大战，搅拌着统共餐饮行业的营收。这场以流量争夺为中枢的搏斗中，平台大额补贴与品牌廉价计谋相互重叠，既鼓动瑞幸外卖订单激增，幸运彩也带来资本高企、利润率下滑的挑战。
从收入端来看，外卖渠谈成为瑞幸营收增长的膺惩助推器。受外卖平台补贴拉动，瑞幸外卖订单量大幅升迁，2025 年第三季度外卖在全体营收中的占比已从老例的 10%-20% 攀升至 30% 以上，带动总净收入达 152.87 亿元东谈主民币，同比增长 50.2%。
但营收增长的背后，是资本压力的抓续突显。外卖大战中，平台佣金、配送用度成为侵蚀利润的主要成分，瑞幸 2025 年第三季度配送用度开销高达 28.9 亿元，同比增长 211%，导致盈利水平承压。
这种压力也延续到了第四季度。财报线路，在第四季度，瑞幸总净收入同比增长 32.9% 至 127.77 亿元，但净利润同比下滑 39% 至 5.18 亿元，GAAP 交易利润率较 2024 年同期下滑 4.1 个百分点。净利润率从 8.8% 降至 4.1%；非 GAAP 净利润 6.99 亿元，开云体育同比下滑 25.5%。即便全年交易利润率保管在 10.3%，但自营门店利润率从 2024 年的 19.0% 微降至 17.8%，第四季度自营门店店级运渔利润率更是从 19.8% 下滑至 15.0%。
在 2025 全年选取四季度，瑞幸的配送用度更是高达 68.787 亿元、16.309 亿元，较 2024 年同期的 28.211 亿元、8.387 亿元分离高潮 143.8%、94.5%。
跟着 2025 年四季度外卖平台补贴力度收紧，行业冉冉向感性竞争追溯，瑞幸也在主动诊治计谋以缓解盈利压力。事实上，瑞幸早在 2024 年就运行收紧 9.9 元廉价步履肃清范围，2025 年进一步适度于极少基础款，多半产物回升至 10.9-13.9 元区间，通过优化订价计谋均衡营收增长与盈利水平。这种诊治背后，是瑞幸对"鸿沟 + 盈利"双重主义的追求，亦然行业从价钱战向价值竞争转型的缩影。
与此同期，价钱战的熄火，大要也将为瑞幸将来的事迹，提供愈加稳重的基础。
2026 年 2 月，库迪咖啡认真断绝抓续近两年的 "全场 9.9 元不限量" 促销步履，记号着这场由其掀翻的咖啡价钱战暂告一段落。调价公告线路，其中枢产物价钱深广上调至 10.9 元 - 16.9 元，部分单品涨幅达 30%-60%，仅在特价专区保留少数 9.9 元产物。
这场抓续了三年、以廉价为火器的阛阓争夺战，一度将咖啡行业的竞争推向尖锐化，大幅吞吃着企业的利润，却也让咖啡这一番邦货在中国阛阓得以全面普及。
字据红餐产业征询院《2025 咖饮品类发展讲演》，我国糟践者对咖啡的采纳经由和糟践频率呈上升趋势，咖啡饮用者照旧达到 5 亿东谈主。其中，现磨咖啡占比达 45.3%，初次超越速溶咖啡成为第一大品类。这一爆发式增长的中枢能源恰是东谈主均年咖啡糟践频次达 25 杯的 Z 世代群体。
这也大幅带动了阛阓鸿沟的全体高潮。
NCBD（餐宝典）数据线路，2025 年中国现制咖啡阛阓鸿沟达 2177.9 亿元，同比增长 13.4%。况且连锁化率陆续升迁，现时照旧靠近 40%。
而跟着价钱战的暂告一段落，或也宣告咖啡行业投入良好化竞争的全新阶段。
从绵延连续的外卖大战，到如丘而止的价钱战，瑞幸 2025 年财报，明晰展现了中国咖啡行业龙头在竞争压力之下的成长逻辑——一方面，3 万余家门店、4.5 亿用户的鸿沟上风，构建了难以非凡的行业壁垒，供应链效果与数字化运营智商的升迁，为恒久发展奠定坚实基础；另一方面，外卖大战带来的资本压力，将鼓动瑞幸加快从"鸿沟优先"向"鸿沟与盈利并重"转型。
瞻望 2026 年，跟着咖啡行业"万店俱乐部"竞争日趋强烈，外卖渠谈的竞争将从价钱补贴转向管事与体验的比拼。关于瑞幸而言，如何进一步开释鸿沟效应、优化外卖渠谈资本结构，同期通过产物改进与良好化运营升迁用户价值，将成为破解盈利困局、庄重龙头地位的要津。（作家 | 谢璇，剪辑 | 房煜）
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